摘要：当前下游前驱体生产位居高位，硫酸锰需求持续释放，企业去库较好，但是供应仍存在小幅缺口，导致市场优质硫酸锰货源偏紧，在原料成本回升和下游需求继续放量的情况下，预计短期内硫酸锰价格稳中偏强运行。
一、硫酸锰价格运行情况
当前电池级硫酸锰价格为6600-7100元/吨。10月下游前驱体产量继续增加，带动硫酸锰需求上升，硫酸锰企业虽恢复正常生产，但是硫酸锰供应仍存在小幅缺口，市场货源偏紧，企业执行长单价格为主，零单采购较少。预计短期内硫酸锰价格偏强运行为主。
二、硫酸锰成本利润变化
当前电池级硫酸锰即期成本在5600-6000元/吨，即期生产利润仍在低位水平。原料方面，进口煤在需求的支撑下价格暂稳；进口锰矿价格保持在43-46元/干吨度，相比之前略有回升，但是下游利润不足，仍在弱稳徘徊；硫酸价格触底企稳，随着需求增加逐步上涨至450-470元/吨，虽然酸的价格回升了150-200元，但是碱的价格还居高不下。在原料价格小幅上涨的趋势下，企业利润有所修复。酸溶方面，99.7%电解锰价格现在在15700元/吨，当前电解锰市场需求有所增加，但还是以刚需为主，预计短期内电解锰价格持稳为主；硫酸价格的上涨使酸溶工艺成本小幅增加至 6200-6300 元/吨，替代性减弱。
三、硫酸锰供需平衡情况
9 月，新能源汽车产销分别完成 75.5 万辆和 70.8万辆，月度产销再创历史新高，产销同比分别增长 1.1 倍和 93.9%；我国动力电池产量共计 59.1GWh，同比增长 155.2%，环比增长 18.1%。9月前驱体产量也攀升至8.47万吨，环比增加8.2%，预计10月前驱体产量高达9万吨左右，导致硫酸锰需求持续增长，企业开工积极性有所提高，硫酸锰产量小幅回升，但是当前市场库存处于低位，硫酸锰供应仍存在小幅缺口，在硫酸锰需求相对旺盛的情况下，优质硫酸锰货源依然有吃紧现象。
四、硫酸锰市场库存变化情况
9月底国内电池级硫酸锰库存约为0.62万吨，环比下降23%。下游前驱体需求持续释放，虽然当前企业结束检修，开工基本恢复正常，但企业去库速度明显加快，当前市场库存处于较低水平，硫酸锰基本面处于较好状态。预计10月份硫酸锰市场库存仍存在下降趋势。
五、总结
1.原料价格小幅上涨，硫酸锰成本有所回升。
当前电池级硫酸锰即期成本在5600-6000元/吨，即期生产利润仍在低位水平，原料价格多有所回升，但整体只有小幅提升，硫酸锰生产成本逐步改善，对硫酸锰开工积极性提振有限。
2.下游需求相对旺盛，硫酸锰市场货源偏紧。
当前下游前驱体产量攀升，硫酸锰需求相对旺盛，市场库存回落，虽然硫酸锰产量有所增加，但是恢复不及预期，现如今硫酸锰供应依旧处于低位，在成本和需求的双重支撑下，预计硫酸锰价格走势偏强。
3.新产能投产延期和库存低位，硫酸锰价格有较强支撑。
硫酸锰需求持续增加，市场去库速度加快，预计10月库存仍有下行趋势，加上疫情的原因，导致一些新产能投产延期，现有产能释放受阻，预计四季度锰价有一定上行空间。