摘要：11月硫酸锰市场价格偏弱运行。原料方面，硫酸和进口煤价格无明显波动，锰矿价格低位震荡为主，硫酸锰即期成本仅小幅上涨。月内部分下游前驱体企业面临减产，硫酸锰需求有所减弱，市场零单询采冷清，预计12月硫酸锰价格弱稳运行。
一、硫酸锰价格分析
11月硫酸锰市场价格小幅下调。当前电池级硫酸锰报价6500-6800元/吨，饲料级出厂报价3000-3200元/吨。
成本方面，硫酸和进口煤价格无明显波动，锰矿价格仍在低位徘徊，当前电池级硫酸锰即期成本在5600-6000元/吨，酸溶成本随着电解锰出厂价的上调，现在在6500-6700元/吨。需求方面，由于部分前驱体企业面临减产，对硫酸锰的需求有所减弱，月内市场询采冷清，12月开始硫酸锰出货或有小幅减少。供应方面，月内硫酸锰厂暂无减停产影响，计划性排产持续释放，当前供应存在少量过剩，部分企业12月份或采取减停产措施。11月企业以执行长单为主，预计12月硫酸锰价格弱稳运行为主。
二、硫酸锰成本分析
11月硫酸和进口煤价格无明显波动，锰矿价格小幅上涨。月内电池级硫酸锰即期成本在5600-6000元/吨小幅震荡，即期生产利润在400-600元/吨，仍处于低位水平。原料价格方面，锰矿价格在41-45元/干吨度波动，后期临近年底备货，价格或有小幅上涨的态势；硫酸价格仅有部分地区小幅下调，整体无明显变动。当前硫酸锰成本回升缓慢，企业利润较低。饲料级硫酸锰成本当前在2800-3000元/吨，即期利润在100-200元/吨。酸溶方面，99.7%电解锰片出厂价小幅上涨至16300元/吨，酸溶工艺成本也随之小幅增加至6500-6700元/吨，替代性一般。
三、硫酸锰供应分析
11月中国电池级硫酸锰产量为2.87万吨，环比增加5.3%，同比增加16.9%。11月前驱体排产小幅减少，硫酸锰需求较为疲软，但企业计划性产能持续释放，暂未受减停产影响，硫酸锰产量小幅增加。
12月中国电池级硫酸锰预估产量为2.62万吨，环比减少8.6%。12月受下游前驱体减产影响，硫酸锰需求面临下行趋势，各企业或将减停产，预计硫酸锰产量小幅减少。
四、硫酸锰库存分析
11月底国内电池级硫酸锰工厂库存约为0.81万吨，环比10月底增加16%。11月下游前驱体排产小幅下降，硫酸锰需求增速放缓，但当前企业生产暂无明显变化，库存小幅增加。
12月硫酸锰产量或小幅下调，若下游前驱体排产与11月持平，市场供应较为宽松，硫酸锰维持长单出货，具体情况还受前驱体企业采购节奏的影响，预计硫酸锰库存小幅波动。
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