导语：近期国际钴价持续上扬，成本面给予市场一定信心，加上冶炼厂库存无压，挺价心态浓厚，硫酸钴主流价格多围绕在42000-44000元/吨承兑之间调整。但电池行业需求恢复不及预期，压制价格上行走势。在没有新增有外力作用下，钴价难言乐观。
一、市场成交转淡 钴盐价格松动
3月以来，钴盐价格涨跌互现，需求面是影响行情走势的关键因素之一。月初在买涨不买跌心态驱使下，贸易商以及化工企业采购积极性良好，冶炼厂库存压力转移，顺利降至低位。同时海外投资性需求显现以及矿企积极挺价，促使国际钴价持续上行，成本面给予冶炼厂心态支撑，报盘快速升高至45000元/吨，涨幅达至12.55%。然动力市场需求恢复不及预期，下游对高价抵触明显，市场逐渐回归理性，冶炼厂订单量开始转淡，库存稍有累积，处于涨跌两难的尴尬境地。反观贸易商由于连续多日成交清淡，出货意愿明显提升，部分商谈在41500元/吨，实际成交区间在42000-43000元/吨承兑，钴价出现松动。
二、开工运行稳定 库存稍有累积
2023年2月中国硫酸钴产量为2.17万吨，环比上涨32.04%，同比上涨6.50%。1-2月硫酸钴累计产量为3.81万吨，累计同比下滑4.94%。2月初动力市场需求萎靡，硫酸钴价格仍处于下行通道。2月中旬随着贸易商以及化工企业低价囤货意愿提升，叠加在买涨不买跌心态驱使下，带动硫酸钴出货量好转，冶炼厂库存消化明显，开工积极性明显提高。
2023年3月中国硫酸钴产量预计为2.30万吨，环比上涨6.21%，同比23.66%。3月动力市场订单未有明显调整，加上考虑到备货成本难以传导至下游，使得前驱体企业难有更大规模的采购，供应多靠冶炼厂长单支撑。导致冶炼厂库存并没有得到更大释放，且经过多日的出货不畅，累库压力或逐步显现。
三、成本面虽有支撑 高库存抑制价格
进入3月，海外合金市场需求回暖以及国内进口窗口打开，使得市场成交氛围转暖，持货商报价不断上调。同时，矿企积极挺价，成本端给予冶炼厂一定支撑。但供需端始终处于过剩状态，矿区加港口库存或达到3万金属吨，压制价格上行走势。值得注意的是，头部矿企矿料出口解禁尚未有定论，同时据相关人士反馈，刚果政府或面向所有中资企业增加税费，以及对其他中资企业出口限制，一定程度影响钴供应格局，具体详情Mysteel将进一步了解。截止3月16日，海外标准级钴报价15.95-17.25美元/磅，合金级钴报价17.50-18.75美元/磅。标准级低幅较2月底上涨5.28%，合金级低幅较2月底上涨7.03%。
四、乘用车价格战打响 能否对市场形成有效支撑
3月初，湖北省开启购车补贴活动，东风汽车集团旗下多个汽车品牌实施集体降价，鲶鱼效应开始显现，各大燃油车品牌纷纷涌入“降价潮”，具体降价幅度，请回顾《Mysteel：3月多数车企宣布降价 新一波降价潮来袭》。反观理想、蔚来、零跑新能源品牌，明确不会跟风降价，比如理想汽车推出用户购车价格保护权益2023年3月11日——3月31日通过官方渠道定购理想L系列车型，自定购日（含）起90天内，如果所购车型的官方售价发生降价情形，理想汽车承诺将主动返还差价。
深究燃油车降价原因，一方面2023年新能源汽车购置补贴政策终止，特斯拉在开年之初便开始降价促销，随后多家车企跟进，对燃油车造成冲击。一方面2022年燃油车购置税减免已经透支部分市场需求，在整体汽车消费低迷情况下，新能源汽车对燃油车挤压只会越来越严重。据乘联会数据显示，2023年1-2月中国乘用车市场零售为267.9万辆，同比下降19.8%。 其中新能源汽车销量93.3万辆，同比增加20.8%。
另一方面国六B排放标准将于7月1日起全面推行，商家面临紧迫去库存的压力。据乘联会数据显示，2023年2月中国汽车经销商库存预警指数为58.1%，同比上升2.0%，环比下降3.7%，库存预警指数位于荣枯线之上。
据Mysteel了解，2023年03月06日-03月12日乘用车本周整体销量31.4万辆，年度同比下滑8.53%，周度环比下滑10.67%；月度累计销量为31.4万辆，年度同比下滑8.53%，月度环比上涨10.67%；年度累计销量300.8万辆，年度累计同比下滑22.64%。
新能源乘用车本周销量10.8万辆，年度同比上涨8.84%，周度环比下滑7.22%；月度累计销量为10.8万辆，年度同比上涨8.84%，月度环比上涨26.14%；年度累计销量85.5万辆，累计同比上涨18.03%。
从3月周度销量来看，3月乘用车整体可能不及预期，由于消费者对更高折扣持有观望情绪，可能在4月逐渐上量。此外，燃油车降价或促使一部分消费者导向燃油车，提前透支下半年整车销量需求，预计2023年新能源车市场很难实现高增速。不过新能源车渗透率将持续提高、逐步取代燃油车的趋势不会变。
五、下游市场需求弱势 钴价上行受阻
鉴于当前市场陷入僵持状态，Mysteel采访了各家企业看法。
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企业 |
市场观点 |
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1 |
当前中低镍需求较差，还要考虑设备折旧和稳定员工，对4月需求并不乐观。计划是4月开80%左右，5月计划满产 |
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3月排产并无明显提升，对于上半年需求并不看好，主要关注电池库存和材料库存。 |
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3 |
数码端有一定起量，3月排产增加20%，整体需求还是在缓慢恢复。 |
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4 |
3月排产较2月有所恢复， |
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由于需求疲软，原有增量基本没有，对于4月需求暂无定论。 |
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由于库存较大，福鼎前驱体暂时只有一条线生产 |
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消费类市场依旧较差，电池厂竞争激烈，上半年看不到比较好的预期 |
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前期预期有一定转弱，目前开工保持不变。 |
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目前有减少订单的情况，难以对4月需求量化。 |
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目前一季度订单都是比较少的，也问了下游，二季度目前也不是很乐观。 |
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国内动力电池需求有减少，出口业务相对稳定，预计会到5月好转，不过还是看终端恢复情况。 |
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除了月初有订单外，当前前驱体减量明显，都在消化库存，4月的计划还没出来。 |
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3月预计增加10%，后续还是要看电池厂订单情况。 |
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据当前了解的情况，4月需求或更差。听闻头部高镍的需求有一部分，中低镍要停 |
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当前中低镍需求很差，多会能够恢复还需验证。 |
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数码3C需求有所抬头，预计3月增加15%。 |
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数码虽有提振，但整体增量有限。 |
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目前动力订单还是较少，不过数码端有所恢复，目前开工有一半以上。 |
综上，当前市场需求暂无明显增量，多维持消耗库存状态，业者对后期市场信心不足，短期仍然观望氛围偏多，后期仍需进一步关注原料及需求变化动态。
六、后市展望
成本预测：下周来看，考虑到海外合金需求回暖，使得成本端表现偏强，对钴价有底部支撑作用。
供应预测：目前头部冶炼厂均处于高位运行，但下游入市买兴不高，冶炼厂库存稍有累积，市场整体供应量预期增加。加上业者担心后市需求走向，前期囤货贸易商蠢蠢欲动，市场货源相对充足，对钴盐价格形成抑制。
需求预测：下游需求仍是阻碍行情好转的主要因素。整体来看，需求端未有实质性好转，导致三元产能利用率较低，业者对后市缺乏信心，入市采买表现谨慎，对钴市场难以形成有利支撑。
综合来看，当前原料价格坚挺，短期成本面支撑尚存，冶炼厂稳价心态明显。但需求端启动缓慢，零星买盘依旧择低刚需采购为主，对钴盐支撑一般。短期内若无确切的指向性因素出现，钴盐将处于涨跌两难的尴尬境地。预计硫酸钴市场价至43000元/吨附近，氯化钴市场价至53000元/吨附近。