对比其他锂电产业链上市公司一季报，我们可以发现，今年以来新能源汽车行业引爆价格战后，目前来看，最惨的企业并不是车企和电池厂商，而是动力电池材料企业。电池正极材料企业竟然率先“破防”。
磷酸铁锂正极材料龙头德方纳米一季度业绩暴雷，营业总收入达49.45亿元，同比增长了46.56%，但一季度毛利率仅为0.01%，而在2022年一季度其毛利率高达34.78%。受毛利率大幅下滑影响，德方纳米一季度亏损额高达7.17亿元。
事实上，不止德方纳米，今年一季度，受汽车价格战带来的碳酸锂价格下跌影响，整个电池正极材料行业普遍迎来了毛利率大幅下滑的局面。
碳酸锂价格下跌，直接影响了锂企的盈利能力，但影响尚未在一季报展现，天齐锂业一季度毛利率甚至创出了历史新高。即便后续影响展现，锂企无非从以往的暴利回归到正常盈利水平，整体影响不算大。
真正惨烈的是电池正极材料企业，这一点从磷酸铁锂正极材料龙头德方纳米的一季报中可以清晰地看到。
除德方纳米之外，湖南裕能、龙蟠科技等磷酸铁锂正极材料龙头在一季度也出现了毛利率下滑。
2023年一季度，湖南裕能营业总收入达到131.76亿元，同比增长了115.81%。但毛利率从2022年一季度的24.28%下滑至5.27%，净利率由16.45%下滑至一季度的2.13%。
至于龙蟠科技，一季度，毛利率由2022年同期的26.73%下降至7.16%，同时出现大幅亏损，净亏损达到2.23亿元，而2022年龙蟠科技同期净利润为2.13亿元。
事实上，不止磷酸铁锂正极材料企业，三元正极材料企业也面临着盈利能力下滑的问题，但受到的影响相对较小。
容百科技一季度毛利率由去年同期的13.59%下滑至8.72%，但录得了营收和净利润双增长的不错业绩。长远锂科一季度毛利率由15.60%下滑至3.59%，营收和净利润均大幅下滑，处于亏损边缘。振华新材毛利率由19.05%下滑至9.96%，净利润大幅下滑近80%。
同时布局镍、钴、锂等资源的华友钴业，受到的影响较小，一季度毛利率由18.47%下滑至16.22%；布局电池回收的格林美，一季度毛利率为12.87%，下滑了3.48个百分点。
对比车企、电池企业乃至更上游的资源企业，电池正极材料企业的一季报业绩显然是最惨的，而这实际上正反映出了电池正极材料企业们在产业链中的弱势地位。电池正极材料企业作为锂企和电池厂商的“中间商”，却面临着双重挤压。电动汽车价格战引发碳酸锂价格跳水后，电池正极企业盈利能力大幅下滑。电池正极企业的大幅亏损，核心原因是缺乏议价能力。本质上讲，电池正极行业没有护城河。一方面缺乏资源端定价权，另一方面缺乏下游议价能力，电池正极企业遭遇两头挤压。从行业发展角度来看，碳酸锂价格下跌是电池正极行业的转折点，产能过剩将迎来行业迎来新一轮洗牌。
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