碳酸锂市场在经历6月电池厂原料补库完成后，现货价格一路下跌，从6月底最高28万/吨矿石料碳酸锂成交价下降至9月份最低16.4万/吨矿石料碳酸锂成交，终于在10月国庆假期结束后迎来首次价格大反弹。本篇文章将会对碳酸锂整个产业链的最新产销存数据做出相应解读，从供给和需求端分拆帮助大家了解本次碳酸锂价格反弹的深层次原因。
需求篇
新能源汽车
2023年9月，新能源汽车产销分别完成87.9万辆和90.4万辆，环比分别增长4.3%和6.9%，同比分别增长16.4%和27.7%。9月无论环比还是同比，新能源汽车销量增速都要高于产量增速，而且销售量也是高于产量的，所以整体9月新能源汽车的库存是有所下降的。 目前9月新能源(NEV)厂库15.5万辆，环比下降3.1万辆，累计渠道库存31.9万辆，环比下降0.7万辆；社会库存47.4万辆，环比减少3.8万辆。
9月新能源汽车销量增速高于产量增速，且销量整体也大于产量，新能源汽车整车库存降低2.5万辆左右。虽然当前主机整车厂对于新能源汽车的销售持有一个谨慎态度，但9月新能源汽车销量整体表现是超预期的，证明下游消费能力还是存在一定的景气空间。
动力电池
9月，我国动力电池产量69.9GWh，环比增长8.8%，同比增长18.3%。其中三元电池产量23.0GWh，环比增长12.8%，同比降低5.2%；磷酸铁锂电池产量46.9GWh，环比增长7.0%，同比增长34.7%。同时当月我国动力电池装车量36.4GWh，环比增长4.3%，同比增长15.1%。其中三元电池装车量12.2GWh，环比增长13.0%，同比增长8.9%；磷酸铁锂电池装车量24.2GWh，环比增长0.4%，同比增长18.6。
电池库存方面，目前电池厂累计电池库存164.5GWh，整体电池库存继续累库，其中磷酸铁锂电池累计库存为139.2GWh，三元电池累计库存为25.1GWh。9月磷酸铁锂电池库存继续增加，电池厂在8月过于乐观的估计磷酸铁锂9月电池的销量增速，但实际销量不及预期，造成库存继续累计。三元电池累计库存继续下降，虽整体订单量较少，但9月销量增速较快，所以三元累计库存有所下降。这也同步反应了虽然新能源汽车消费端表现超预期，但整车厂还是较为谨慎，没有向上游电池厂下达大批电池订单，而电池厂对后续市场预期较高，从而造成整体电池端是依旧累库的。
目前电池厂下游累计库存156.4GWh，其中磷酸铁锂73GWh，三元82.9GWh。
锂电材料
根据Mysteel调研，9月磷酸铁锂材料产量为15.22万吨，环比增加1.07%，10月排产降3%；9月三元材料产量为5.39万吨，环比降低2.5%，10月排产预计环降7.4%。综合整体正极材料的产量来计算，10月碳酸锂需求预计5.37万吨。
正极材料的耗用量并没有跟随电池产量保持高增速，其主要原因可能是当前材料厂也处于一个主动去库阶段，对于后市的市场保持一个谨慎态度。
供给篇
基于目前碳酸锂国内现货价格的限制，澳洲锂矿由于碳酸锂海内外价差较大不易降价，非洲等便宜锂矿还未在10月形成有效供给，新疆,江西和四川等地锂盐厂出货意愿均较低，叠加碳酸锂进口下降与国内青海地区盐湖季节性减产，造成10月碳酸锂现货供应较紧。
10月国内碳酸锂供给主要呈现下降趋势。目前国内新疆、四川、江西等锂矿价格相较于非洲矿价格依旧较高，以国内矿为原料的锂盐厂大多也停产检修来减少亏损或以代工来支撑当前产线的运转。江西更是由于环保检查影响和当前矿区需按照国家规定不能超采而造成碳酸锂供应不足。青海盐湖方面虽然碳酸锂生产成本较低，但由于之后气温逐渐降低，盐湖地区整体进入季节性减产阶段，根据调研，减产量目前大概在30%左右，靠近冬季之后，产量可能将降低至50%左右。整体国内锂盐供应也在下降，预计10月国内产量靠近3.4万吨左右。
10月海外碳酸锂供给也相对较弱，澳矿价格居高不下，非洲产量较少，智利进口碳酸锂量减少较多是造成供给较弱在主要原因。目前碳酸锂国内现货价格较低，但市场上主流碳酸锂供应原料澳矿的价格较为坚挺，海外高价矿石料碳酸锂是支持澳矿价格继续稳定的主要因素，目前海外矿石料碳酸锂价格依旧维持在23-24万元在价格区间，国内矿石料碳酸成交价位于17.5万左右，海外高价碳酸锂使得澳矿依旧存在一定的消费市场，降价较难。但国内消耗澳矿生产碳酸锂的企业由于其生产碳酸锂成本远远高于当前现货市场，因为处于长协供应，目前属于“高价买矿，低价卖盐的周期，整体开工意愿不高。
目前市场上价格最低的非洲锂矿供应也较为紧张，虽然非洲矿目前生产碳酸锂依旧存在一定的利润空间，普遍生产成本在11-12万左右，但非洲矿由于刚刚度过热带雨季，新的大批锂矿增量还无法有效传导到国内现货市场，导致目前非洲合适价格的锂矿依旧属于供不应求的状态，锂盐厂无法以较低价位买到锂矿原料，生产成本依旧偏高。而智利盐湖方面，9月智利出口碳酸锂0.91万吨左右，环比下降25.5%，考虑海运时间的传递，国内10月智利进口碳酸锂应同步下降25%左右，海外碳酸锂供给的进一步减少。
总体看，在需求缓慢增长，国内外供给量均有所减少的背景下，国内碳酸锂价格的反弹也在预期之内，10月内整体碳酸锂现货流通将在月底逐步偏紧。需要注意的是，青海大厂预计会在月底进行放货，由于青海大厂的生产成本较低，而此次放货的价格和数量会对当前碳酸锂现货价格形成非常重要且有效的指引。而现货价格达到部分锂盐厂心里价位之后，也会在市场出现新的供给量，预计10月碳酸锂现货会短暂恢复到18-19万左右。
作者：上海钢联新能源研究员郑晓强