Part1 ：光伏市场概述
1.1多晶硅：硅料库存累积，价格转折下跌
多晶硅市场弱势运行。新产能持续投放爬坡，硅料产出大于需求，下游硅片企业观望情绪浓重，市场交易较为冷清，硅料开始出现累库情况。下游硅片厂利润空间被压缩至低位，叠加自身库存高位，硅料降价在即，因此大部分拉晶厂已降低采购节奏，以倒逼硅料端下调价格。
1.2硅片：库存压力陡增，企业减产明显
硅片价格仍难企稳。硅片环节持续受到库存积累问题影响，价格快速崩跌，厂家为了保障出货招数出尽，市场悲观氛围弥漫。在硅片库存水位持续高位运行、下游需求无明显提升、硅料处于跌价初期等压力下，硅片企业只能下调自身开工率以减缓供给过剩局面。下游电池环节虽无实质性减产动作，在组件需求萎靡，自身库存压力也逐渐增大的情况下，后续有可能调低开工率，来消化高库存水位。
1.3电池片：企业出货困难，电池片跌势加快
电池片价格持续下行。本周电池片难以企稳，跌势明显。本周182P型电池片主流价格已跌至0.51元/瓦，部分贸易商为了出货更是报价低于0.5元/瓦。随着Topcon产能的集中释放，N/P价差也是逐步收缩。当前受需求萎靡和自身库存问题，市场对于电池片后市持续看空，预计短期内电池片价格仍将承压。
1.4组件：需求萎靡，价格共振下跌
组件价格持稳运行。本周组件价格相比于上游，价格未有大幅波动。但低价抛货的现象也是屡见不鲜。当前组件市场竞争加剧，专业化组件企业由于订单不佳减产明显，一体化企业稼动率相对高位。在成本支撑减弱和需求不济环境下，组件价格仍维持共振下跌趋势。在买涨不买跌行情下，终端观望情绪加重，预计短期内需求仍不会有明显调整。组件价格仍处于探底通道。
本周价格走势：
数据来源：上海钢联
本周均价涨跌幅一览：
数据来源：上海钢联
Part2 ：行情分析
2.1 多晶硅
本周硅料环节的气氛日趋紧张，价格持续松动下行，市场成交稀疏。多晶硅复投料78.3元/千克，环比上周下跌3.33%；多晶硅致密料76.1元/千克，环比上周下跌3.06%；多晶硅菜花料73.6元/千克，环比上周下跌3.16%。
新产能持续投放爬坡，硅料产出大于需求，下游硅片企业观望情绪浓重，市场交易较为冷清，硅料开始出现累库情况。下游硅片厂利润空间被压缩至低位，叠加自身库存高位，硅料降价在即，因此大部分拉晶厂已降低采购节奏，以倒逼硅料端下调价格。
本周内整体成交寥寥，双方博弈持续僵持，大部分厂家、包括头部企业的前期订单已经陆续完成交付，本应进入新订单的谈判和签订周期，但是硅料买卖双方仍然处于对峙和冷置阶段，硅料新的报价范围与买方的预期和接受价格仍有差距，本周几乎没有新订单成交。当前硅料供应提升而下游排产下降，需求放缓，硅料库存水位开始上涨，料企挺价筹码逐渐减少，调价让利趋势明确，硅料价格整体下跌幅度预计将不小。
图1：多晶硅价格走势
数据来源：上海钢联
2.2 硅片
本周硅片价格跌势延续，且跌幅较上周有扩大趋势，若后续无下游需求好转支撑，价格将跌势难止。单晶M10均价2.61元/片，环比上周下降4.40%；单晶G12均价3.53元/片，环比上周下降5.89%；N型M10均价2.7元/片，环比上周下跌5.06%；N型G12均价3.59元/片，环比上周下跌6.75%。
硅片环节持续受到库存积累问题影响，价格快速崩跌，厂家为了保障出货招数出尽，市场悲观氛围弥漫。在硅片库存水位持续高位运行、下游需求无明显提升、硅料处于跌价初期等压力下，硅片企业只能下调自身开工率以减缓供给过剩局面。下游电池环节虽无实质性减产动作，在组件需求萎靡，自身库存压力也逐渐增大的情况下，后续有可能调低开工率，来消化高库存水位。
硅片厂家间对于价格的预判无统一趋势，二三线厂家致力去库存，低价出货清消库存。部分别厂家为了控制盈利以及后续采购需求的启动，承受高库存的风险，依然坚挺价格。当前硅片厂最大的风险是下游电池厂家的排产规划，虽当前电池厂家维持饱满开工下，但硅片库存6已堆积较多，硅片环节整体排产也下调至80%及以下。若后续电池厂为应对快速下跌的价格而进行减产计划，硅片厂家减产幅度或将进一步扩大。
图2：硅片价格走势
数据来源：上海钢联
2.3 电池片
本周电池片价格仍未企稳，价格延续跌势。本周M10电池片均价为0.52元/瓦，环比上周下跌8.74%，G12电池片均价为0.55元/瓦，环比上周下跌9.85%。M10单晶Topcon电池片均价为0.58元/瓦，环比上周下跌8.20%，本周P型和Topcon已全面跌破0.6元/瓦。
本周电池片价格持续深跌，跌幅环比均有所扩大。现M10电池片均价为0.52元/瓦，但中下游企业的报价已跌破0.5，来到了0.48元/瓦左右。N型方面随着Topcon电池片产能集中释放，叠加市场的低需求，N型出货压力也逐步走高，N/P价差收缩。目前电池片开工率虽有所下调，中后段企业减产明显，但头部企业仍维持较高水平。目前N型电池片的产出比和需求占比也在继续提升。
总体来看，现阶段电池片仍处于下行通道。随着下游需求的萎靡，市场对于电池片的采购速率也是有明显放缓，叠加部分一体化企业电池片版块的投产，对于电池片外购需求减弱，电池片库存压力不断加大，预计下周电池片价格仍会继续下行，市场竞争将更加残酷，如持续跌势，势必会有更多专业化企业减产甚至停产。
图3：电池片价格走势
数据来源：上海钢联
2.4 组件
本周组件市场随着上游的跌势共振下跌。182单晶单面PERC组件均价为1.14元/W，环比上周下跌2.73%。210单面单晶PERC组件均价为1.17元/W，环比上周下跌2.32%。182单晶双面PERC组件均价为1.16元/W，环比上周下跌2.7%，210单晶双面PERC组件均价为1.18元/W，环比上周下跌3.28%。
本周组件价格跟随上游跌价共振下跌，仍处于继续探底局面。组件企业开工分化较为明显，专业化企业受成本和订单压力，减产明显。头部企业短期内有订单支撑仍维持相对较高开工率，但让利出货现象也是较为频繁。叠加现阶段上游硅片和电池片的大幅跌价，组件成本端支撑减弱。
总体来看当前组件市场仍较为弱势，库存压力未有明显好转。终端需求在买涨不买跌环境下，对于短期内组件市场仍看空为主，观望情绪也是愈发高涨。现阶段硅片及电池片的降价也是让业主对于组件市场信心减弱。预计短期内组件价格仍处于探底过程，价格仍有下跌空间，后市需持续关注各企业排产变化及库存的消纳速度以及终端的复苏情况。
图4：组件价格走势
数据来源：上海钢联