2023年10月，新能源汽车产销分别完成98.9万辆和95.6万辆，环比分别增长12.5%和5.8%，同比分别增长29.8%和33.9%。2023年1-10月，新能源汽车产销分别完成730.3万辆和723.1万辆，同比分别增长33.32%和37.16%。
从库存看，10月新能源汽车累计库存26.5万量，累计库销比0.28，累计库销比环比增加0.2，同比减少0.4。新能源车累计库销比越低表明了新能源汽车市场销售状况越好。10月新能源汽车销售状况弱于9月的原因是9月是三季度的最后一个月，存在一定的季末冲量以及10月国庆假期导致销售的时间周期缩短。预计11月的新能源汽车产量环比持平，销量环比增加2%，累计库销比环比略有增加。
10月，我国动力电池产量69.8GWh，同比增长11.2%，环比下降0.1%。其中三元电池产量23.6GWh，同比下降2.5%，环比增长2.5%；磷酸铁锂电池产量46.2GWh，同比增长19.7%，环比下降1.4%。10月，我国动力电池装车量39.2GWh，同比增长28.3%，环比增长7.6%。其中三元电池装车量12.3GWh，占总装车量31.4%，同比增长14.0%，环比增长0.8%；磷酸铁锂电池装车量26.8GWh，占总装车量68.5%，同比增长36.4%，环比增长10.9%。
分析电池厂的库存情况，截至10月电池厂累计库存为173.4GWh,其中磷酸铁锂累计库存为148.2GWh，三元电池累计库存为24.9GWh。10月电池厂三元库存减少，累计库存达到今年以来的最低值。磷酸铁锂10月库存环比9月的库存量有所减少，主要原因是10月磷酸铁锂产量环比下降但销量环比增加，但是仍然维持继续累库。
从电池厂下游库存分析，截至10月下游累计库存为162.4GWh，其中磷酸铁锂库存75.3GWh，三元电池库存86.6GWh。
总体来看，电池厂和汽车厂累计库存持续增加，三元电池累计库存略有下降主要是三元需求较弱，产量小于销量。磷酸铁锂10月库存环比9月的库存量有所减少，主要原因是10月磷酸铁锂产量环比下降但销量环比增加，但是仍然维持继续累库。预计11月受到到双十一优惠的刺激，销量环比增加，产量方面预计环比持平，整体新能源汽车的累计库销比略有增加，预计略高于去年11月的累计库销比。
按照11月排产来看，三元正极排产环比下降0.44%,磷酸铁锂正极排产环比减少0.96%。磷酸铁锂正极排产下降的原因是下游电芯厂储能型号电池提货速度放缓，材料厂根据电池厂生产计划下调排产。11月碳酸锂排产预计环比增加7.60%，净进口预计环比增加76%。从库存来看，10月冶炼厂库存1.96万吨，预计11月冶炼厂库存2.24万吨，预计环比增加14%。
当前期货和现货的分歧都较大，博弈点之一在于当前价格水平是否已经临近新增供给的成本线。作者认为，成本线是一个伪命题。在长周期供需关系进一步恶化的前提下，随着供给端的进一步放量以及矿端M+1合约的签订，为价格下行进一步打开了空间。在供给过剩的压力下，打破成本线，高成本产能出清才是出路。博弈点之二在于，接近交割月，空头平仓是否会造成期货价格反弹以及注册仓单是否会对现货的流通性造成影响。作者认为，从期货角度来看，在近月合约持仓量1万手的情况下，越接近12月中旬，投机交易者会平仓离场，博弈在于谁先离场。从现货角度来看，在需求没有超预期好转的前提下，价格向上反弹空间有限。部分期现贸易商通过当日期货点价的方式进行交易，越接近交割月，期现价差会进一步缩小，套利空间逐步收窄。
整体看，供给端逐渐宽松，但下游需求端仍然较弱。预计锂盐价格11月偏弱运行直至上游交不出货导致长协订单出现违约情况或者下游需求端出现明显好转开始补库迹象。后续需要继续关注进口到港情况以及锂盐厂开工情况。
作者：上海钢联新能源研究员 李攀