新能源

光伏市场概述

1.1 多晶硅：优质料供应紧缺，硅料略显坚挺

硅料价格小幅下跌。市场签单保持稳定，硅料价格存小幅下跌现象，现阶段N型成交优于P型。随着新增产能的陆续释放，硅料供应本月环比持续增加；但硅片环节需求较差，未来有继续累库风险。伴随着硅料供给量持续增加，而下游需求较为疲软的状况下，料企挺价意愿削弱，与拉晶端的博弈有所退让，开始进行让利接单。在供需逐步失衡的行情下，硅料价格仍承压。

1.2 硅片：硅片分化明显，P型需求极速收缩

硅片价格小幅走跌。当前硅片库存水位较为健康，总体处于可控区间。拉晶企业开工率总体有所增加，硅片产出有所增加。下游采购需求疲软，硅片库存水位或将再度上行。从供需面出发，硅片后市价格仍有下行风险。

1.3电池片：电池片需求萎靡，价格补跌

电池片价格弱稳运行。总体来看，电池片市场P转N态势明显。P型光伏电池片近期市场需求极弱，N型电池片相对更高，电池片市场需求已快速转换到N型产品，整体去化率在七成以下。生产P型182电池片已经无利润可言，厂家对于P型182产线大量关停。但高效电池片短期内价格仍较为坚挺。

1.4组件：组件持续阴跌，价格仍将承压

组件市场弱稳运行。组件市场还是难有较大起色，随着行业传统淡季的来临，组件价格还处于混乱下行中。总体来看组件市场当前还是看不到价格的转折点。随着年末项目带动的大尺寸组件需求接近尾声，且市场仍在不断内卷的行情下，组件库存继续保持较高水位，二三线企业压力尤其较大，后续组件价格有走跌可能。

本周光伏产业链价格走势：

本周均价涨跌幅一览：

Part.1 光伏产业链市场分析

1.1 多晶硅价格分析

本周多晶硅价格继续承压小幅下跌，大部分企业基本都完成本月签单。硅料企业多以N/P 高低料搭配出货，硅料价格继续下跌走弱。但当前价格已达料企当前心理低价预期，预计短期内下调幅度有限。多晶硅复投料63元/千克，环比上周持平；多晶硅致密料60元/千克，环比上周下跌0.66%；多晶硅菜花料56元/千克，环比上周下跌0.70%。

本周硅料市场总体价格波动不大，大多企业本周基本完成本月签购，料企供前期订单为主。当前N/P型硅料出货出现明显分化，市场对于N型料采购积极性较强，但市场供应总体偏紧，主流料企也在逐步优化产出硅料；P型用料多作为N型硅料高低搭配出售。多晶硅市场在N型供应总体偏紧支撑下，价格未有大幅下跌。且当前价格也已达到料企当前心理低价预期。

据Mysteel调研11月多晶硅产量超出预期达到15.7万吨，12月份随着新产能持续爬坡，硅料产出环比仍将继续增长。当前市场上高品质硅料供应量未有明显提升，但质量爬坡过程也在推进中，未来N型料供应将逐步增加。在供应产出持续扩大，但中下游价格不断阴跌的环境下，对于硅料需求或有所减弱，硅料价格仍有下探空间。

多晶硅市场价格（元/千克）

1.2 硅片价格分析

本周硅片价格仍难企稳，182P型由于需求的不济，本周跌幅明显。整体价格走势分化加大。182P型在电池厂大规模减产带动下，供需关系严重失衡，在P转N背景下，出货愈发困难。本周单晶M10均价2.17元/片，环比上周下跌6.25%；单晶G12均价3.2元/片，环比上周下跌3.02%；N型M10均价2.37元/片，环比上周下跌1.25%；N型G12均价3.34元/片，环比上周下跌0.89%。

本周硅片市场价格走势分化较为明显，182P型由于下游电池片182P型产线大批量关停影响，价格大幅下调，且库存有明显累积。210P型价格跌幅稍缓，主要原因还是年前出货带动，但后市压力较大。N型方面由于电池片N型产能释放，对于N型硅片需求较好，价格保持稳定，但受P型影响价格总体也是处于下行通道。

总体来看当前硅片市场由于技术的迭代，P转N大环境下，市场对于P型硅片需求加剧萎缩。头部硅片厂由于仍有需求支撑，开工率仍保持较好水位，其余企业之前开工率也都有小幅提升。但在当前环境下，市场对于硅片企业排产较为关注，预计会有企业由于价格和库存的压力逐步减产，而且下游压价心理也会增强，预计下周硅片价格仍将继续承压下行。

硅片市场价格（元/片）

1.3 电池片价格分析

本周本周电池片价格，全线承压下跌。P型M10电池片本周均价0.39元/瓦，环比上周下跌4.88%。P型G12电池片本周均价在0.459元/瓦左右，环比上周下跌6.9%，M10单晶Topcon电本周均价为0.486元/瓦，环比上周下跌0.82%。

目前P型182电池片厂商的毛利率基本在负值区间运行。P型产能出清停产的速度较月初预期甚至更快；这就导致电池片厂商均开始加速升级。当前电池片已进入P-N快速切换的阶段，而P转N较慢的厂商，将要面临需求与价格的巨大压力，只能艰难的度过寒冬。

前电池厂家各家的库存水位不一，部分厂家库存缓慢上升，其中以PERC的库存为多；多数厂商由于无法盈利，已经针对182的PERC产线大幅减产，仍不乏厂商将老旧PERC产线关停以避免持续的现金亏损。在行业面临普遍无法盈利的背景下，叠加终端需求疲软的背景，预计电池片价格后续承压严重。

电池片市场价格（元/瓦）

1.4 光伏组件价格分析

本周组件市场价格继续走跌，临近市场传统淡季，低价抛货现象增多。182单晶单面PERC组件均价为1.027元/W，环比上周下跌0.77%。210单面单晶PERC组件均价为1.06元/W，环比上周持平。182单晶双面PERC组件均价为1.039元/W，环比上周下跌1.52%，210单晶双面PERC组件均价为1.08元/W，环比上周持平。

除部分龙头企业有订单支撑外，其余企业对于组件排产全线下调，组件产出环比再度下行。当前价格下，组件厂商同样面临寒冬的洗礼；若价格击穿1元线后，组件环节将面临新一轮严峻的清洗。本月订单较差，需求同样走淡。国内地面项目的采购需求尚未有起量趋势，而海外需求仍处于去化阶段。

国内外终端需求逐步进入传统淡季。市场上的组件继续维持混乱的价格，210 PERC单面组件价格与182之间的价差逐渐收窄，预计接下来价格将逐渐与182接近。海外仍可听到抛货价格持续扰乱市场，且欧洲库存仍处高位，持续有货物拉回、或者转口的迹象。本周内组件价格企稳，供需两侧同步收缩，目前处于严寒阶段。要静待24Q1需求是否出现明显回暖信号。

光伏组件市场价格（元/瓦）

Part.2 光伏辅材价格

2.1 光伏辅材价格周度对比