作为亚洲、非洲、欧洲的海洋交通枢纽，苏伊士运河与红海构成了一条繁忙的国际航运线路，直通红海与地中海，其重要性自不必言。同时，位于红海南端的曼德海峡，如同一座桥梁，连通红海与亚丁湾，对于任何欲穿越印度洋和大西洋的船只来说，曼德海峡无疑是一道关键的门户，其战略地位至关重要。然而，近期的情况让这一区域的局势变得严峻。红海周边海域发生的货船遇袭事件频繁，如同晴天霹雳，打破了此前的宁静。全球多家航运业巨头，如地中海航运(MSC)、马士基(Maersk)、达飞轮船(CMA CGM)以及赫伯罗特(Hapag-Lloyd)等，因安全考虑，决定暂停其红海航线的运营，部分航运公司甚至已经停止货物接载和新舱位的预定。面对如此严峻的情况，大部分船舶选择绕道好望角航线，这无疑在航期和运费方面都引发了显著的影响。
图一、航海运输要道
欧洲是金属钴中转和消费重要市场之一，红海阻航是否会对当地市场供应和价格产生影响呢？让我们从如下几组数据进行分析。
首先，从欧洲金属钴现货供应的来源进行分析。截止至2023年10月，欧洲从非欧盟国家进口金属钴6316吨，同比减少7.35%，主要进口国分别为加拿大、美国、俄罗斯、日本、中国马达加斯加以及摩洛哥等国，具体进口情况请参看图2、图3。
受航路影响较大的是日本、马达加斯加以及中国产的金属钴。日本产及中国产的金属钴通常是通过海运集装箱的形式出口到欧洲市场，本次红海阻航会对元旦前后的货柜仓单产生一定的影响，船期有可能会延误30-40天左右的时间，同时运费也会有所上涨。马达加斯加由于地处非洲大陆东南部岛屿，航期有可能会影响一至两周的时间。如果按照目前的金属钴欧洲供应占比的情况看，上述三国供应占比达到35%左右，如果按照未来欧洲需求周期估算，有可能会影响到2024年2月前后的到货情况。
图二、欧盟27国金属钴进出口情况
图三、欧盟27国进口金属钴来源占比情况
金属钴作为小金属产品，短期的供需关系变化有可能会影响到阶段性的价格的波动，所以此次红海阻航，有可能会造成金属钴国际价格出现一定的波动。好在目前欧美市场正处于圣诞假期阶段，影响暂未显现出来，要等到元旦之后才能够有所体现。但从全球的供需关系来看，金属钴供应总体过剩的局面仍未改变，中国金属钴产能在2023年大规模释放，截止至2023年底，国内金属钴产能达到3万吨以上，可以借此机会通过亚欧大陆桥的方式试探性打通欧洲终端合金消费市场，不过在供应初期，有可能会在销售价格方面产生一定的影响。
图四、欧亚大陆桥
综上所述，此次阻航，表面上会对短期供应和价格产生影响，但如不解决金属钴总体供大于求的问题，金属钴的国内外价格难有起色，也不会对钴产业链的总体产品价格产生太大影响。
图五、中国产三元材料出口占比情况
图六、中国三元材料出口国别流向
但是，本次阻航对于中国出口到欧洲市场的三元正极材料会产生一定的影响，欧洲的波兰和瑞典，影逐步成为韩国和日本之后的第三大和第四大中国三元材料出口目的地国，2023年1-11月三元材料出口到波兰的约为11238吨，占中国当年出口总量的13.67%，同比下降21%。出口到瑞典的约为4055吨，占中国当年出口总量的4.93%，同比上涨19.4%。出口至两国的三元材料占中国当年总出口量的18.6%。虽然船期延误，但总体影响暂时不大。后市还需要观察红海阻航的解决情况而定。
作者：刘磊、任立鑫