从“拥硅为王”到“谈硅色变”。本轮硅料低迷行情仍在持续；四月进入第三周，多晶硅价格似乎还未真正筑底。
截止4月15日，多晶硅复投料51元/千克，环比下跌18%；多晶硅致密料48.5元/千克，环比下跌17%；多晶硅菜花料46元/千克，环比下跌15%；N型料57.5元/千克，环比下跌20%；颗粒硅45.5元/千克。环比下跌19%。临近一季度末端就可以看出硅料价格受供需失衡影响有所下行，进入4月份后跌幅和跌势有明显加快趋势，各品种大幅下跌15%以上。
供需失衡是导致加速的主要原因
当前光伏产业链从上游硅料、硅片，到下游电池片、组件都面临着产能过剩问题。2023年由于组件环节大规模扩产，组件价格从年初的1.9元/瓦跌至年底的不到1元/瓦，跌幅令人诧异。如果说去年是针对下游的出清内卷，那么2024年硅料、硅片环节似乎也有老调重弹之意。
2024年初始，国内多晶硅价格有小幅上涨，主要原因还是P转N转型速度高于市场预期，市场N型料产出稀缺。叠加春节下游拉晶企业备货使得硅料库存一直处于低位，对于价格起到一定支撑。2-3月硅片环节排产始终处于高位，对硅料需求较好，多晶硅价格总体持稳运行。但随着硅片环节库存的不断积压，导致价格跌跌不休，目前企业已经全面陷入亏损，对于硅料采购也逐渐停滞。
本周硅料市场即将进入新一轮签单，但下游硅片企业囤货意愿仍较差，大多优先消化前期库存为主，而且压价心理明显。但硅料企业对于低价也较为抵触，多数企业不愿亏损成交，目前市场的低报价也已经低于料企的低价预期，买卖双方博弈明显。
据Mysteel统计，2024年多晶硅一季度产量52.48万吨，同比大幅增长72.6%。由于采购力度的减弱，目前多晶硅库存问题也已经逐步显现，市场对于硅料后市也是持续看空为主，硅片库存问题短期内难以有效解决。部分硅片企业已经降低了四月排产，需求的减少势必会加剧硅料目前的困境，供需失衡的环境下，预计二季度硅料价格大概率将围绕成本线展开。
价格低迷，大厂扩产势头不减
即便现阶段硅料价格低迷，业内对于后市行情预期也较差，但硅料大厂的扩产势头则丝毫不减。
头部硅料企业，通威、协鑫今年都有比较大的扩产动作。通威在内蒙古分两期建设40万吨多晶硅项目，4月3日，通威硅能源（鄂尔多斯）有限公司一期高纯晶硅项目选址鄂尔多斯准格尔旗大路工业园，总投资100亿，拟建20万吨/年多晶硅生产线。项目计划建设周期18个月，自2024年6月始。
4月1日，通威云南保山20万吨高纯晶硅项目投产通电，标志着该项目离正式投产迈近一步。
协鑫今年投产徐州中能6万吨颗粒硅模块。到2023年底的颗粒硅名义产能为42万吨，实际产能34万吨，到2024年底将有50万吨颗粒硅投产。
据大全能源公告，原定2023年底投产的包头二期10万吨多晶硅项目，将于2024年上半年投产。
合盛硅业已有中部合盛20万吨项目投产。4月12日，合盛在互动平台上表示，东部合盛20万吨多晶硅预计将于2024第二季度投产。
亚洲硅业今年6月也有10万吨多晶硅项目投产。
......
成本来看，当前多晶硅成本和不同时期、不同技术水平和不同投资规模都有密切联系，头部企业优势会更加明显。根据通威股份披露的数据成本已经降至4万元/吨以下，协鑫科技在内蒙古鑫元基地2023年第四季度颗粒硅平均生产成本已经低至35.9元/千克，且后续仍存下降空间。相比之下，二线厂商平均水平在5万元/吨~5.5万元/吨，低于这个价格二线厂商将进入盈亏平衡线。
不难发现头部企业、或者有竞争力的新进企业不仅没有减产，反而在加速扩产。在本轮扩产潮当中，老牌玩家和新进玩家扩产的项目将会在今年上半年集中释放。在此期间，现金流较差的企业或者生产成本过高的企业很可能会被洗牌出清，市场集中度会得到进一步提升。
