新能源

光伏市场概述

1.1 多晶硅：价格跌幅加剧，库存水位抬升

多晶硅价格小幅下跌。下游硅片企业持续看跌硅料价格，硅片企业按需采购，签单动力不足，市场成交氛围冷清，硅料库存持续累计。下游需求收缩，当前硅料供过于求，硅片环节亏损压力向硅料传导。在供给过剩态势持续的情况下，硅料环节整体价格下跌趋势持续，多晶硅价格持续筑底。

1.2 硅片：价格屡创新低，厂家内卷亏损

硅片价格持续下滑。硅片价格探底艰难，尽管企业成本倒挂情况愈发严重，硅片普遍亏损，但厂商为保市场份额，不得不降价出货。在硅料持续跌价，硅片成本支撑大幅削减，企业成本倒挂的情况下，硅片价格后续企稳艰难。

1.3电池片：价格止跌艰难，供给逐步过剩

电池片价格小幅下滑。电池价格在上游硅料、硅片价格走跌的传导下出现下跌，此外下游组件环节利润未有明显修复，电池片价格难以提张，双方持续博弈。电池片供给逐步走向过剩，电池库存水位持续上行。上游环节无法止跌，各环节价格承压运行，同时伴随着库存压力，预计后续电池片价格很难企稳。

1.4组件：上游跌势难止，终端持续看跌

组件市场弱势运行。组件排产稳定，并无大量增长趋势，差距体现在厂家策略分化。虽然组件需求有所复苏，市场传统旺季也将来临。但上游原材料价格连跌，跌势不减已经导致组件价格松动，暂无反弹利好。在产业链下行的环境下，终端压价情绪蔓延，持续看跌组件，预计后期组件价格仍将下行。

本周光伏产业链价格走势：

本周均价涨跌幅一览：

Part.1 光伏产业链市场分析

1.1 多晶硅价格分析

多晶硅市场价格（元/千克）

1.2 硅片价格分析

本周硅片价格内卷持续，企业间报价竞争下行，硅片价格持续深跌不止。P型M10硅片本周均价1.51元/片，环比上周下跌4.65%；P型G12硅片本周均价2.06元/片，环比上周下跌3.29%；N型M10本周均价1.33元/片，环比上周下跌7.62%；N型G12本周均价2.13元/片，环比上周下跌1.84%。

硅片端内卷持续，企业间报价竞争下行，甚至市场有报价1.1元/瓦。硅片企业开工率维持高位，虽部分企业有所减产，但总体供应持续过剩，库存水位高高在上，出货压力剧增。下游对于硅片的采购持续下滑，叠加美国对华的电池片关税策略调整，电池需求预计大幅消减。

当前硅片价格再创新低，硅片利润严重受损，硅片企业毛利已经呈现高达 -30% 以上，厂家已处于非理性竞争。此刻，硅片厂已骑虎难下，后续亏损幅度恐将进一步扩大。硅片环节供需过剩严峻，体现在当前屡创新低的售价与海量的库存上。若后续排产依然维持高位运行，硅片企业生产风险加大，个别企业营运面临考验，价格仍将继续内卷，卷出新低度，直到部分厂商现金流枯竭为止。

硅片市场价格（元/片）

1.3 电池片价格分析

1.4 光伏组件价格分析

组件市场受上游价格影响弱稳运行。182单晶单面PERC组件均价0.83元/W，环比上周持平；210单面单晶PERC组件均价0.88元/W，环比上周持平；182单晶双面PERC组件均价0.86元/W，环比上周持平；210单晶双面PERC组件均价0.88元/W，环比上周持平；182单晶TOPcon组件均价0.89元/W，环比上周下跌0.88%；210单面TOPcon组件均价0.91元/W，环比上周下跌0.86%。

组件环节供需整体持稳，组件排产稳定，并无大幅增长趋势，差距体现在厂家策略分化。但上游环节价格非理性的急速下跌，导致组件成本侧支撑减弱，组件价格水平维稳整体力度仍显较弱，价格小幅松动。此外上游超速下滑的价格，引起终端对组件价格能否持稳存疑，也导致终端压价情绪蔓延，持续看跌组件价格。

五月支撑主要仍是国内市场为主，目前较多以集采项目执行为主，近期受到供应链价格波动影响，市场观望情绪弥漫，海外需求平淡，部分组件库存小幅攀升。受到海外关税政策调整的影响，预计海外电池、组件产能建设项目有加速趋势。后续，虽终端需求复苏，装机旺季到来，但终端观望情绪浓重，压价情绪蔓延，组件价格能否持稳仍待上游环节完成出清，稳定运行。

光伏组件市场价格（元/瓦）

Part.2 光伏辅材价格

2.1 光伏辅材价格周度对比