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受益于新能源汽车的发展，硫酸镍和硫酸钴成为重要的原料，但由于钴的稀缺性和价格昂贵，所以一般来说，钴盐价格比镍盐价格要高。而近两年，硫酸镍价格两次逼近硫酸钴价格。首次是在2023年2月14日，硫酸镍价格在38500元/吨，硫酸钴价格为39000元/吨，之后硫酸钴价格开始出现大幅反弹，最近在2024年5月20日，这一现象再次出现，硫酸镍价格30500元/吨，硫酸钴价格30500元/吨，处于持平状态。

当前硫酸镍价格上涨的主要是由于中间品供应紧张以及镍价上涨所引发的成本上行推动了市场价格的上涨。当前MHP对LME价格80系数处于高位运行，导致硫酸镍供给不及预期，市场现货流通量处于偏紧的一个状态，而下游电芯厂五月排产减少，对三元需求减少，向上传导至镍盐需求走弱，但下游前驱体刚需采买以及硫酸镍制备电积镍的总需求仍在，使非一体化三元前驱体厂被迫逐步接受高价硫酸镍，镍价上行带动原料成本的抬升，部分盐厂利润倒挂严重，导致盐厂挺价心理走高。由于镍价的强势运行，硫酸镍价格或将仍在一段时间内高位运行，盐厂利润将得到一定的修复。

但是，和一些市场经营人士交流，了解到不少企业从四月已经开始布局电镍产线，由于硫酸镍与电解镍价差持续扩大，经济效益凸显，更多企业新增电镍产线（硫酸镍转产镍板），此次硫酸镍价格上涨部分原因是由更多企业生产电解镍，对硫酸镍需求持续增长，导致硫酸镍现货紧张，而并非来自下游电池领域需求的推动。

镍价上调，使得外采硫酸镍转产纯镍利润转正，上周精炼镍价格大幅上涨，硫酸镍价格相对持稳，外采硫酸镍和高冰镍生产精炼镍利润转正，外采MHP生产精炼镍亏损幅度缩小。

据Mysteel数据显示，5月17日，外采硫酸镍的利润由5月10的-520元/吨转为4534.86元/吨，较上期上调5055元/吨;外采高冰镍生产纯镍利润由5月10的-724元/吨转为1096元/吨，较上期上调1820元/吨;外采MHP生产纯镍利润为-5094元/吨，较上期上调2239元/吨。

硫酸镍近期比较火热，但硫酸钴市场依旧平平，市场成交冷淡。进入5月，外盘价格未有好转，无法给予国内现货支撑，加上五一节后需求未起波澜，下游前驱体企业排产向下调整，下游企业多无入市兴趣，仅少数企业在低价吸纳。期间华南地区某企业停滞半年的硫酸钴产线重新开工，也导致业内人士看空意向加强，市价继续走弱。但随着价格持续摸底试探中，迫于硫酸钴成本的持续倒挂，底部价位难以突破30000元/吨，部分终端跃跃欲试，市场补货行为出现，加之近期电钴市场利好刺激，个别贸易商抄底情绪，以及部分钴粉厂商囤购硫酸钴用以置换碳酸钴的行为出现，致使近期钴盐价格涨难跌亦难；价格低于30000元/吨，冶炼厂出货意愿较低。但随着二季度三元领域需求趋弱，预计6月钴盐价格提振有限。

综合来看，从历史数据显示硫酸镍价格极少出现比硫酸钴价格高的现象，且持续时间不会太久。镍价上涨加速硫酸镍转产电镍，而电解的供应增加，也会对镍价形成压力，且会对硫酸镍价格形成一定的负反馈，但中间品的紧张短期未看到缓解现象，仍存在对硫酸镍价格的成本支撑，预计硫酸镍价格5-6月仍维持偏强态势，7月份或在产业压力和供应释放下价格回落。

硫酸钴方面，受电钴资源储备等相关影响，不少贸易商开始低价“抄底”，金属价格提振增强钴盐厂挺价信心。后续需关注钴盐价格反弹持续性，是否出现一波小行情，与硫酸镍价格再次拉开差距。