价格方面：
2024年上半年，铜镍矿增量释放，原料过剩凸显，国际钴价下行，加之我国三元电池市场份额逐月下滑，在海外新能源汽车市场持续低迷的情况下，三元电池出口也出现下滑，价格震荡下行。截止6月底，硫酸钴价格下跌至30000元/吨。
原料方面：
2024年上半年原料钴中间品及MHP进口同比大增。钴是铜镍伴生矿,铜价上半年高企促使副产品供应增加,同时镍湿法项目新增落地，虽然受到印尼镍矿审批进度影响，但MHP同比产量及进口仍维持高位，带入钴量同比增长明显。
23年刚果民主共和国(刚果金)与印度尼西亚在钴供应中占据主导地位，分别贡献了约74%和7%的市场份额。随着印尼HPAL湿法项目逐步投产，钴以副产品MHP形式产出，未来印尼钴产量将成为钴供给的重要边际增量。同时，洛阳钼业产量提升是刚果（金）钴增量的主要来源。2024年铜矿供给端扰动加剧，全球铜供需缺口有望放大，支撑铜价中枢上移。受益于铜产量增长与销售价格同比上升，洛阳钼业盈利大幅提升。2024年上半年，洛阳钼业铜金属产量为31.38万吨，同比增长约101%；钴金属产量为5.4万吨，同比增长约178%。洛阳钼业在半年报中提到未来五年实现年产铜金属80-100万吨、钴金属9-10万吨、钼金属2.5-3万吨、铌金属超1万吨。
钴原料给与了硫酸钴丰富的生产支撑，但低迷的下游市场给硫酸钴二季度产量蒙上阴霾。二季度下游企业采购氛围降至冰点，大型企业背靠背订单支撑主流报价的同时量也在逐步减少。中小型冶炼企业淡季市场氛围下主动下调报价，积极寻找客户，回收料产品报价至新低。此外海外中间品系数持稳运行，而低幅价格继续下压，未给予国内外冶炼厂成本支撑，前驱体企业的询价积极性一般，产量环比有所下滑，前端硫酸钴企业受低迷行情影响逐步停减产。
需求方面：
受中国新能源行业产业链去库存影响，下游需求低迷，导致三元前驱体利润亏损，产量恢复昙花一现。
成本方面：
行业长期持续倒挂，一体化企业凭借矿端副产资源优势减轻亏损压力亏损程度长期维持在3000-4000元/吨。企业压力向上传导，倒逼钴原料价格下行。
展望：
从供给端来看，三季度下游电池带动三元前驱体逐步增量，对硫酸钴需求形成一定支撑。但钴资源持续释放，导致市场难以摆脱过剩的局面。三季度价格预计在28000-29000元/吨附近阶段性盘整修正。四季度需求转弱供应增长压力下，价格重回弱势运行。
