一、几经波折，磷酸铁锂电池重回份额优势
1、国内动力电池路线演变
2009-2016年。国内从2009年开始推广新能源汽车，早期重点推广大巴等商用车，磷酸铁锂电池因循环性能好、成本低，占据绝对优势。2014年开始新能源汽车推广力度加大，2014-2016年磷酸铁锂电池占据70%以上的市场份额，磷酸铁锂电池装机量从1.6G增加到20.3G。
2017年起，国内补贴政策向高比能量、长续航里程倾斜，三元电池装机需求明显增加，相应的铁锂电池市场占比下降。2016年到2020年，国内磷酸铁锂电池装机量从20.3G增加到24.4G，三元电池装机量从6.5G增加到38.9G。
2021年起，受益于成本优势，及技术工艺改进，磷酸铁锂电池再度反超三元电池。2021年磷酸铁锂电池装机量为79.8G，三元电池的装机量为74.3G。
2、磷酸铁锂电池或重新奠定数年优势
镍钴锂是目前锂电池中最为关键的金属元素，也是价值最高的元素。去年以来，关键金属价格持续大幅走高，从节约成本的角度考虑，磷酸铁锂电池受到了更多整车厂的青睐。
通过优化模组结构，磷酸铁锂电池的能量密度明显提高，是铁锂电池再次反超三元电池的另一重要因素。比如比亚迪推出刀片电池，宁德时代推出CTP电池，国轩高科推出JTM电池。
技术工艺的改善，降低了磷酸铁锂电池在续航里程方面的劣势。另外，随着特斯拉铁锂款车型的示范效应扩散，大众、戴姆勒、福特等欧美整车厂商也在推进磷酸铁锂电池的应用，预计磷酸铁锂电池在欧美市场的占有率将明显提升。
性能改进叠加市场认可度提升，磷酸铁锂电池或通过本次反超，奠定此后数年的优势，或保持65-70%的装机占比，2025年全球装机量有望超过700GWh。
二、碳酸锂价格走高，铁锂电池再生利用意义重大
磷酸铁锂电池在循环次数方面拥有较明显的优势，更符合梯次利用的要求。目前三元电池的循环次数在800次左右，磷酸铁锂电池的循环次数则可以达到2000次左右。相对于三元电池，磷酸铁锂电池的高循环次数及低衰减速度，使得其在理论上更符合梯次利用的要求。
再生利用方面，通过湿法分解磷酸铁锂电池，可以得到碳酸锂等锂盐和磷酸铁。在碳酸锂价格较低时，铁锂电池的再生利用价值一直被忽略，前些年无法梯次利用的退役铁锂电池甚至被废弃。随着碳酸锂价格涨至高位，铁锂电池的再生利用价值得到了重视。数据显示，当碳酸锂价格在7-8万元/吨时，磷酸铁锂电池再生利用的经济价值即可以体现出来。
我们预计2025年国内退役磷酸铁锂电池将达到55-60G，2030年这一数据将达到300G以上。随着磷酸铁锂电池装机量占比提升，其在退役电池中的占比也将逐步提升，预计从2027年开始磷酸铁锂电池退役量将超过三元电池退役量。
按照正常流程，退役的磷酸铁锂电池应经过梯次利用后，再进入再生利用环节。不过，目前梯次利用仍受技术、机制等因素制约，放量难度大。另一方面，碳酸锂市场价格超过45万元/吨，预计将有更多的退役磷酸铁锂电池不经过梯次利用，直接进入再生环节。叠加工厂环节废料等环节回收，预计2025年通过磷酸铁锂电池再生利用可获得5万吨以上的碳酸锂当量，2030年这一数据将超过20万吨碳酸锂当量。
附：布局磷酸铁锂电池再生利用的代表性企业包括
赣锋锂业：2016年赣锋锂业正式启动3.4万吨的废旧锂电池综合回收项目，项目于2018年实现产业化，可年处理废旧磷酸铁锂电池2万吨，项目由赣锋循环公司运作，其锂回收率可达90%。赣锋循环于2021年11月启动了三期10万吨退役锂电池综合回收项目，计划2023年建成投产。预计三期项目建成后，赣锋循环将具备5-7万吨的退役磷酸铁锂电池处理能力。
天奇金泰阁：今年4月，天奇金泰阁公布磷酸铁锂电池回收处置项目计划，预计2023年上半年建成5万吨磷酸铁锂电池处置产能（一期）。2023年底，天奇金泰阁将形成10万吨的废旧锂电池处置产能（5万吨三元+5万吨铁锂）。此外，天奇金泰阁还将推进磷酸铁锂回收处置二期项目，规划产能10万吨。
光华科技：计划在珠海建年产5万吨磷酸铁和1.15万吨碳酸锂的综合回收生产线，项目将磷酸铁锂电池回收料进行处理的同时，产出碳酸锂等产品。目前公司拥有1000吨的磷酸铁锂电池回收再生产能，产线产能将扩增至1万吨，并与格力金投合作规划10万吨电池回收产能。
天赐材料：天赐材料发布公告，公司拟通过孙公司投资建设“年产30万吨锂电池电解液改扩建和10万吨铁锂电池拆解回收项目”，项目总投资133182万元。其中，10万吨电池回收项目将产生铁锂混合粉料5万吨，8000吨铜粒，4000吨铝粒。