导读
苹果2023年全球开发者大会于北京时间6月6日召开，市场普遍预期其首个混合现实（MR）头显设备公布，将带来产业链上市标的收益。但笔者在专门整理了苹果供应链企业中的部分上市公司一季度的业绩后，发现其并不理想，建议果链企业应当分出部分力量转战智能电动车产业链的智能设备、智能座舱等。
没有产业的时代，只有时代的产业
当全球消费电子产业步入下滑期之后，龙头老大苹果公司也出现了乏力的情况。公开数据显示，2023财年第二季度财报（2023自然年度一季报）总营收同比下降2.5%，净利润同比下降3.4%，连续两个季度出现业绩下滑。据统计，这是苹果10年来第三次发生这样的情况。
苹果业绩疲软，受影响最大的是受其滋养的“果链”企业，最新的统计数据显示，在Wind苹果产业链板块，49家供应商中32家一季度出现净利润下滑，占比超过六成。
严重依赖苹果订单的果链企业们，迫切需要找到第二增长曲线，而正经历“电动化、智能化”革命的汽车产业，或许是他们最好的选择。
曾经得苹果者得天下
在消费电子领域，“得苹果者得天下”曾经是一个行业共识和规律。自苹果公司于2007年推出iPhone以后，营业收入开始快速增长，从2007年的245.78美元飙升至2022年的3943.28亿美元，实现15倍的增长，其间只有两年同比出现同比微降。
苹果营收规模的持续飙升，直接带动的是整个苹果产业链企业的繁荣，特别是中国果链企业，受益良多，这主要体现在两大方面，一是企业的经营，营收和利润都实现飙涨，二是股市的市值，股价也是一路飙涨。
随便找几个代表性的果链企业，都能证明苹果强大的滋养力。比如果链一哥立讯精密，2010年上市时，收入仅有10.1亿元，利润只有1.3亿元，而自2011年靠着一系列并购进入苹果整条代工产业链后，营收一路飙升到2022年 2140.28亿元，净利润增长到2022年的91.63亿元；营收增长超过210倍，净利润增长超过69倍。
在资本市场，立讯精密2010年9月15日上市第一天的市值为69.58亿元，到2020年10月13日，立讯精密市值触及历史最高位，达4469.68亿元。
以生产声学产品起家的歌尔股份，也是果链的代表性企业，2008年在深交所上市时，年营收10.12亿，净利润1.09亿，两年后，也就是2010年，歌尔股份成为苹果供应商，公司此后的营收一路飙涨，从2010年的26亿，增长到2022年的1048.94 亿，利润一路从2010年的2.67亿元，增长到2021年的42.75 亿元历史最高值。
在资本市场，歌尔股份2008年5月刚上市时的为30多亿元，2021年12月13日，歌尔股份市值达到历史最高的1960.97亿元。
蓝思科技同样很有代表性，这是一家集研发、生产、销售显示屏功能玻璃面板的企业，背靠苹果，蓝思科技一路狂飙。2014年，蓝思科技成为全球最大的触控玻璃面板生产商。2015年，蓝思科技登陆创业板，市值一度超过千亿元。2020年，蓝思科技在曲面玻璃技术上取得重大突破后，苹果订单如纸片飞来，公司当年实现营业收入369.84亿元，同比增长22.23%；净利润49.23亿元，同比增长99.43%。
京东方是进入果链较晚的一家企业，2021年京东方成为苹果iPhone产品供应商，为iPhone 12提供OLED屏幕，随后又拿下了iPhone 13的供应订单，再加上为Apple Watch供货OLED屏幕，让京东方获得了前所未有的利润。
2021年报，京东方实现营业收入2193.10亿元，同比增长61.79%，归母净利润258.31亿元，同比增长412.96%。2022年，京东方来自第一大客户苹果收入为285亿，占显示器件业务收入18%，占总收入16%，而2021年这一占比不到10%。
如今成也苹果危也苹果
度过高光期，果链企业随苹果公司一起进入瓶颈阶段，而随着苹果营收的下滑以及部分供应链向国外转移，中国的果链企业们，几乎没有不受影响的，且大部分都是深受影响，究其原因，主要就是对苹果这个大客户的依赖度过高。
仍然以立讯精密为例，2017年以来，公司向第一大客户苹果公司销售收入的占比逐年上升，2017年至2021年，销售收入占比分别为36.58%、44.85%、55.43%、69.02%、74.09%。2023年年初，苹果以需求减弱为由，通知中国供应商本季减产AirPods、Apple Watch与MacBook组件，位于产业链上游的立讯精密受到波及。消息传出当日，公司股价迅速跳水，截至收盘触及跌停，市值一天内蒸发了224亿元。
2021年，立讯精密的净利润同比下滑2.14%，而2022年虽然同比增长了29.6%，但增速明显低于以往年份。
歌尔股份在2022年四季度疑因产品良率问题被苹果砍单，导致直接损失约9亿元，2022年为此计提存货跌价损失及合同履约成本减值损失12.03亿元，计提固定资产减值损失5.79亿元，最终，在全年营业收入同比增长34.10%至1048.94亿元的同时，归属母公司股东净利润却同比大减59.08%至17.49亿元。
蓝思科技2021年来自苹果的收入为300.98亿元，占比为66.49%。由于过于依赖苹果也导致业绩承压，起伏较大。2021年度净利润约20.7亿元，同比下降57.72% ，而2022年虽然净利达到24.48亿，同比增长18.25%，但也较以往年份逊色不少。
进入2023年以来，随着苹果营收的持续下滑以及其供应链的部分转移，更是导致超过六成的中国果链企业们普遍出现净利润下滑的情况。
其中，京东方一季度实现营业收入379.73亿元，同比下降24.77%；归母净利润2.47亿元，同比下降94.36%；歌尔股份归母净利润1.06亿元
被剔除出苹果供应链的企业，日子更不好过。代表性的企业是2020年被苹果抛弃的欧菲光，持续陷入亏损泥潭。今年一季度，公司营收净利再度分别下降41%和92%，股价也从2020年的高点跌去超六成。
选择汽车电动化、智能化应该是明智选择
摆脱苹果依赖症是中国果链企业们当前的紧迫之事。立讯精密董事长王来春在今年2月明确提出：“未来20年内，立讯精密将有30%的产品系列进入全球行业无人区。”
被王来春最寄予厚望的无疑是汽车业务，其在股东大会上曾表示：“未来的三五年，公司在汽车业务上将有不低于30%的增长，甚至达到50%的复合增长目标。”
目前，立讯精密在汽车方面的产品线包括汽车线束、连接器、智能新能源、智能座舱/控制等。2022年2月，立讯精密更是大手笔通过公司控股股东立讯有限以100.54亿元购买奇瑞控股19.88%股权、奇瑞股份7.87%股权，以及奇瑞新能源6.24%股权。2022年公司汽车互联产品及精密组件的收入为61.49亿元，同比增长48.44%。立讯精密表示，公司汽车业务相关产品（高/低压线束、特种线束等）市场需求强劲，业绩呈现高速增长。
像立讯精密这样意识到汽车业务是最佳第二增长曲线的企业还有蓝思科技、欧菲光、欣旺达等。
2022年度，蓝思科技新能源汽车业务收入35.84亿元，同比增长59.41%，据蓝思科技年报披露，公司中控屏、B柱、充电桩等主要产品销售持续增长，侧窗、挡风、天幕等大尺寸新型汽车玻璃等增量新产品持续配合客户进行创新优化和验证，公司的汽车客户数量进一步增加至30以上。
被踢出果链的欧菲光曾公开表示，公司将以智能手机业务稳健发展为基础保障，加速发展智能汽车、智能家居及其他新领域等创新业务，向产业链上游延伸，构建智能手机、智能汽车和新领域三大板块的业务架构体系。
欣旺达2022年实现营业总收入521.62亿元，同比增长39.63％；实现归属母公司扣除非经常性损益后净利润8.04亿元，同比增长52.22％，年度营业总收入、净利润均创历史新高。其中，2022年公司动力电池出货量合计12.11GWh，实现收入126.87亿元，较去年同比增332.56％，远远高于消费类电池业务的18.65％。
不难发现，果链企业们在电动智能汽车领域的布局非常早，受益于近几年这一市场的高速增长，他们的汽车业务营收增长速度也随之加快，要远远高于其消费电子业务的增速。
但是，就目前的情况来看，果链企业汽车业务的营收占比仍然较低。2022年的统计数据显示，立讯精密的汽车业务不到3%，蓝思科技不到8%，欧菲光不到9%，最高的欣旺达也不到25%。
不得不说，果链企业们的主营业务仍是以苹果公司为第一大客户的消费电子业务，而他们要想有个更好的前程，不如把主要精力放在汽车业务上。
目前，汽车革命下半场的智能化刚开始不久，而上半场的电动化同样还有大量的市场空白，这意味着巨大的机遇，远非消费电子可比，一旦抓住，其成长性甚至高于当年的果链。
比如在动力电池领域，全球一哥宁德时代，其前身是宁德新能源科技有限公司（ATL）的动力电池事业部，而ATL当年主要生产消费类电池。2022年宁德时代动力电池营收约为2365.9亿元，其市值最高点曾经超过1.6万亿元，这要远远超过任何一个果链企业。
这些细分领域存在机遇
那么，果链企业在智能电动汽车领域的机会有哪些？具体的企业又适合从哪些细分领域切入？
目前来看，动力电池PACK、高压线束、无线充电等电动化细分领域以及车载摄像头、车载显示屏、雷达、抬头显示（HUD）、高端扬声器等智能化细分领域都有着巨大的机会。
1，动力电池PACK。动力电池PACK行业预计2022-2027年进入高速发展阶段，复合增长率超过25%，至2027年中国动力电池PACK行业市场规模将超过350亿元，对于欣旺达、德赛电池这些原本做消费电池PACK的果链企业来说，将具备快速切换赛道的机会。目前，欣旺达切换赛道后发展很快，其他企业可以借鉴。
2，高压线束。作为电动汽车上动力输出的主要载体，高压线束是性能和安全的关键零部件之一，主要由连接器、电线、端子等零件组成。随着新能源汽车渗透率不断提升，高压线束将会取代低压线束成为主流，目前高压线束仅占汽车线束市场规模的17.36%。这将是巨大的机会。像立讯精密这样为苹果生产连接器的果链企业，非常适合进入。
3，车载摄像头。车载摄像头是ADAS（高级驾驶辅助系统）的核心传感设备，眼下全球智能驾驶迎来了 L2 向L3/L4跨越的窗口，对摄像头的搭载量正从3-8颗增加到8-12颗，是一片广阔的蓝海。像欧菲光这样为苹果提供摄像头模组的果链企业，可以以光学镜头、摄像头为基础，延伸至毫米波雷达、激光雷达、抬头显示（HUD）等产品。
4，车载显示屏。得益于新能源汽车的快速渗透，智能座舱对中控显示、仪表盘等需求持续增加，带动车载显示屏朝多屏化、大屏化、智能化以及显示技术多元化趋势蓬勃发展。像京东方这类为苹果提供显示屏的果链企业应该抓住这片蓝海。
最后
站在现在看未来，全球智能化的红利才刚刚掀起一角，交通运输和汽车产业“电动化、智能化、网联化”不断推进，智能化应用的星辰大海，具有无限的深度和广度，值得志存高远的企业为之着迷，为之拼搏。
曾经在苹果产业链上得到锻炼的中国企业，如果有足够的魄力投身智能电动汽车领域，也许会实现自身的第二次跨越式发展。