新能源

Part.1 市场概述

钴及其化合物：下游需求转弱 钴价涨跌互现

9 月电解钴企业产能开工率在91.57%；钴粉企业产能开工率在 56.33%；硫酸钴企业产能开工率在 51.64%；氯化钴企业产能开工率在 58.20%；四氧化三钴企业产能开工率在 64.25%。目前钴产品冶炼龙头企业开工率正常，中小企业谨慎开工、主流企业保障长协为主。

节假期间在原料价格坚挺稳定运行下，市场成本面支撑不减，且随着9月底市场内随着部分企业招标接二连三的完成，调动了冶炼厂积极挺价的情绪，下游询盘活跃度继续上升。但随着冶炼厂持续挺价，下游能否接受此价格尚未知晓，业者谨慎心态加重。若无新的影响因素介入，预计钴盐价格小幅上升，预计硫酸钴市场价至39000元/吨附近，氯化钴市场价至49000元/吨附近。

下游生产企业：需求恢复缓慢 入市积极性不高

正极方面，原料碳酸锂延续走弱趋势，且未来仍有进一步下探空间，在此背景下，正极材料价格仍将继续跟跌为主。

钴粉方面，终端硬质合金和磁材市场需求仍显疲态，钴粉产销量难以达到预期，且本月原料价格趋于平稳，成本面支撑坚挺，贸易商报价下调意义不大，场内企业多以抄底买入为主，使得成交量略有好转，但预计钴粉价格或将仍有下行空间。

Part.2 价格分析

电解钴：三季度电解钴价格震荡运行。7月国内电解钴价格先扬后抑，受到国内电解钴定向流动影响犹在，国内电解钴价格在7月中旬前保持高位运行的走势，但终端市场消费未见明显改善，下游磁材和高温合金需求量略有恢复，但涨势较为缓慢。月中以后随着欧洲进入夏休，国际钴的需求有所减弱，入市采购积极性不强，市场交易多以小批散单为主。9月国内电解钴价格整体呈弱势下滑趋势，月内电解钴行情较上月略有小幅改善，海外夏休结束并未大幅改善终端需求市场，加之场内原料价格仍有下滑趋势，对成本面支撑力度减弱，市场成交平平。月末，临近国庆假期但节前备货积极性偏低，同时江浙地区近期有重大活动，对物流运输有小部分影响，同时短期内对价格有一定支撑。

钴粉：7月受到钴原料价格走高以及精炼钴价格上涨的影响，钴粉价格继续上涨，不过硬质合金需求并未有明显好转，所以钴粉成交量依然较为平稳，未见明显增量。8月钴粉价格出现下滑趋势，且月内硬质合金市场需求薄弱，在无利好消息的支撑下，钴粉成交量寥寥，市场寡淡未有明显改善。9月钴粉价格出现小幅下滑趋势，月内部分企业选择抄底买入，节前备货也基本完成，使得钴粉成交量略有提升，但终端硬质合金市场需求仍显薄弱，业者多持有谨慎偏空心态。本月钴粉价格由月初的254000元/吨，下跌到235000元/吨，当月降幅达到7.48%。后市对价格保持看跌心态，上下游持续观望。

硫酸钴：三季度硫酸钴需求面仍是影响市场的重要因素。7月下游市场经过一轮备货后，终端动力市场需求逐步下滑，但高价的原料使得冶炼厂低价出货意愿并不强。直至8月询盘买盘的积极性明显减弱，市场心态偏空，成交氛围清淡。此时冶炼厂迫于成本压力也并未急于抛货，持货待涨意愿不减，低价货源难寻，买卖双方博弈进一步加剧，市场保持下行走势。9月初伴随着欧洲市场夏休的结束，外盘上涨态势显现，叠加整体原料到港不及预期，成本面支撑有力，给予冶炼厂挺价信心，硫酸钴价格区间整理。期间部分企业采购招标完成，市场心态有所回暖。同时场内询盘亦有增多，促使硫酸钴活跃度上升。但9月备货节奏多为贸易商囤货行为，动力市场尚未正式启动，上涨的价格难以传导至终端，买卖双方仍在僵持博弈。

氯化钴：7月受国内外原料供应商捂货惜售影响，氯化钴价格依旧坚挺，下游正常备货，交投氛围尚可。至8月初，随着欧洲市场进入夏休，外盘价格不断走弱，业者看空心态较重，给予采购商询盘下压筹码。同时数码端需求持续减弱，导致业者对后市走势难有清晰认知，冶炼厂出货压力无形增加，致使行情不断下行。9月初，海外需求回暖，矿企原料到港不及预期，冶炼厂心态得到强有力的提振，报盘快速推高。加上多款新机发布上市，市场商谈重心开始攀升，促使行情向上推进。同时9月下旬开始下游头部企业采购招标多次，氯化钴行情一路向好，致使市场继续向上运行。

四氧化三钴：7月，原料的持货惜售叠加钴盐的持续性探涨，成本面支撑下，市场行情紧跟涨势，但终端数码需求低迷，整体出货并未有好转，库存小幅累积；7月底至8月原料中间品及钴盐行情下滑，场内询盘氛围难有起色，终端需求萎靡，下游钴酸锂企业勉强维持开工常态，市场行情自下而上传导，走跌幅度加快，商谈重心下移，市场偏空指引。9月随着原料端中间品的陆续到港以及数码新机发布带来的需求增量，行情小幅探涨后趋于稳定，头部企业开工上行，下游钴酸锂企业陆续备货，市场成交尚可；国庆假期前，冶炼厂对原料的适当备货，促使行情继续向上坚挺。

氧化钴：7月原料钴盐及相关联产品四氧化三钴产品带动，市场挺价情绪较浓，叠加国内需求淡季，场内压价行为不减，成交寥寥；7月底至8月，场内悲观情绪蔓延，冶炼端出货压力增加，零星询盘下导致冶炼端让利以吸引买盘，从而场内低价货源频现，市场看空氛围加剧，行情持续下滑。9月随着原料走势的反弹，叠加买涨不买跌心态趋势下，整体行情上扬，虽处“金九银十”传统旺季，但下游库存位居高位，同时终端消化能力一般，备货采买积极性不高，市场整体成交多以散单居多；整体行情仍紧跟原料涨势，业者观望为主，买卖双方博弈持续。