新能源

Part.1 市场概述

镍盐：硫酸镍需求不佳垒库  价格下跌且继续减产

市场硫酸镍需求下降价格下跌，卖方已开始垒库，企业继续减产的同时，产业矛盾逐步转移至原料端，后续硫酸镍原料价格易跌难涨。

钴盐：市场报盘谨慎 价格窄幅下行

短期来看，南非运力问题尚未解决，中间品原料紧缺，成本面支撑显著，同时部分钴盐厂存在减停产，供应放缓。但长期来看，下游需求颓势不止，仅有部分工厂刚需零星采购，且压价情绪强烈，买卖双方短期内难以商榷。目前成本面的坚挺已不足以支撑冶炼厂继续挺价，业者心态下滑，预计硫酸钴市场价至36500元/吨附近，氯化钴市场价至46500元/吨附近。

钴金属：需求承压 市场延续僵持行情

电解钴方面，海外电钴市场需求热度有所减弱，多以小批量为主。而国内下游磁材和合金市场需求持续疲软，成交和询价情况鲜有，受原料紧张和库存较少的原因，贸易商捂盘惜售情绪浓郁，预计电钴价格短期内会维稳运行或窄幅下探。钴粉方面，当前钴粉需求平平，除部分企业已有长单签订，市场整体氛围略显平淡，厂商报价坚挺基本维持在区间内小范围波动，业者对后市心态平和，预计钴粉短期内仍将偏稳运行。

钴氧化物：业者观望情绪不减  市场买盘积极性不足

当前原料钴盐对钴氧化物成本面支撑乏力，叠加终端需求乏力，业者心态较为疲软，场内看空情绪不减，同时下游企业入市积极性不高，一定程度上制约市场推进情况，在缺少成交量的情况下，双方僵持博弈，预计短期内整体市场行情弱稳为主，四氧化三钴市场价至158000元/吨附近，氧化钴市场价至158000元/吨附近。

碳酸钴： 继续调价意愿较低 交投气氛低迷

原料中间品行情偏弱，加之下游市场需求一直未有较大有效改善，在保持成本的基础上，贸易商报价坚挺，场内成交鲜少，业者心态谨慎悲观，预计短期碳酸钴或将仍维持弱势平稳。

锂矿：受锂盐价格影响，锂矿需求持续弱势

受锂盐价格跌势影响，锂矿现货市场成交平淡，下游锂盐厂原料备货谨慎，仅维持刚需采购。业者普遍看空后市，认为仍有下跌空间，预计短期内锂矿价格将偏弱运行。

锂盐：周内锂盐偏弱运行，市场零单成交有限

周内锂盐偏弱运行，受锂盐行情带动成本端价格走低。周内交投氛围冷清，多贸易商出货，锂盐厂暂不对外报价多供长协为主，零单成交有限。周内工碳现货流通量较紧，下游持续观望心态，短期内预计碳酸锂价格偏弱运行。

三元前驱体：市场需求情绪不佳 企业减产去库中  

11月三元前驱体需求将继续下降，企业继续减产去库中，市场期待24Q2开始好转。

三元正极材料：终端电芯需求持续下降 产业情绪较悲观

终端电芯开工率持续下降去库中，对三元正极需求持续下降，部分龙头企业被砍单明显，产业链情绪整体较为悲观。

负极材料：石油焦市场相对承压 鳞片石墨市场长单为主  

当前石油焦市场整体出货表现平平，以执行前期合同走货为主。下游动力市场需求提振乏力，负极材料开工率一般，对原料的备库需求不强，负极企业订单有所减量，主要以消耗前期高价库存为主，对中低硫焦采购偏向刚需，预计四季度负极市场仍将承压运行。

下游耐火材料市场仍相对低迷，再加上下游企业对原材料采购进行压价，原料-194等鳞片石墨价格偏弱。部分企业不愿复产，以消耗库存为主。周内有接到海外订单，国内订单稳定，客户长单为主。东北天气逐渐转冷，天然石墨企业逐渐停工，预计备货情绪将有好转。

磷酸铁锂：锂电市场较为平淡  磷酸铁锂出货减少

工业一铵市场缺乏充足支撑，临近年末需求大量降低，厂家停车待发情况较多；磷酸铁周内湿法出货受阻，头部厂家减产，部分腰部企业仍然在与下游铁锂厂的深度合作加持下保持高开工率；磷酸铁锂市场整体平淡，下游电芯厂采购收紧，其中以储能产品为主的电芯企业订单缩减量尤为明显，磷酸铁锂企业接到需求传导动力订单有小幅增长储能订单继续下降。

梯次利用：梯次利用市场交易较活跃 小动力需求不减

终端电芯开工率持续下降去库中，对三元正极需求持续下降中，企业多有减产，产业链情绪整体较为悲观。

负极材料：低硫石油焦供应充裕 负极材料市场需求弱势  

当前终端市场支撑不足，电池厂仍有库存亟待消化，对负极材料采购多为刚需。临近年底，部分企业库存压力不减，对原料石油焦备库意愿不足。整体中低硫市场资源充裕，目前处于供过于求的状态，传统消费旺季并未预期而至，需求端支撑弱势态势短期难改，预计后续焦价仍有下探预期。

下游防火、隔热材料市场对鳞片石墨的需求偏弱，订单有限，叠加负极材料市场需求减弱，导致天然石墨价格难有回转，企业多为议价成交。鳞片石墨用途不一，价格大有不同，负目鳞片价差明显。短期内天然鳞片石墨市场偏弱运行，天气渐冷，备货情绪或有好转。

磷酸铁锂：工铵行情稳中上行  铁锂市场稳中偏弱运行

工业一铵市场价格周内稳中有涨，肥料市场需求旺盛，整体行情稳定上行。整体来看工铵成本上行发展，伴随工铵价格上调，工铵利润面维持窄幅整理；磷酸铁周内价格持稳承压运行，市场上磷酸铁成交价格略有下跌；磷酸铁锂周内价格承压运行，下游磷酸铁锂需求不振，按需补货。周内头部铁锂企业保持正常生产销售，后期开工率视订单情况而定。电芯厂储能客户订单减少，后市磷酸铁锂市场预计将继续弱势运行。梯次利用：梯次利用市场三元拆机火热 铁锂市场较为被动

本周梯次利用价格平稳运行。三元18650拆机(2.5-3.0Ah）价格报在1.10-1.26/元/Ah；磷酸铁锂方壳拆机（50Ah）报在1.10-1.29元/Ah；磷酸铁锂方壳B品（50Ah）报在1.10-1.28/Ah；磷酸铁锂方壳B品（100Ah）报在1.19-1.51元/Ah。本周交投氛围相对较差，由于上游电芯厂A品抛货及持续的降价，加之下游对A品电芯的青睐，相关梯次企业受上述双向挤压的影响，也多采购A品电芯附带B品及拆机电芯与pack厂等协商订单，价格方面也暂无有大幅下调迹象，相对而言三元电芯供应及需求相对较为平衡，故近期价格趋稳。预计短期内梯次电芯价格或将继续维稳。

再生电池：废旧电池市场需求不振  上下游成交意愿度低

本周再生电池市场需求欠佳，上下游成交意愿度低。废旧三元电池、磷酸铁锂电池、钴酸锂电池均有下行趋势。目前一些贸易商和打粉厂之间，关于三元电池软包和三元电池铝壳报价相差甚大，难以谈拢。出于采购废旧电池成本因素的考虑，打粉厂将部分成本压力向下游湿法端传递。相比于三元电池，废旧铁锂电池更是销声匿迹，市场询盘问货和出售声音均没有出现，部分贸易商也表示做出的产品会成本倒挂，目前行情跌势下暂停采买。

极片与黑粉：废料市场萧条依旧 铁锂废料跌势难止

本周锂电废料市场萧条依旧，业内从业者活跃度大幅降低。三元废料与钴酸锂废料折扣系数维持稳定，受到镍钴锂金属盐全面下滑影响，废料价格难寻支撑。持货商方面坚挺金属盐折扣系数报价，目前三元极片粉湿法厂主流报价在74折左右，成交尚存。磷酸铁锂极片粉延续跌势，最低报至5600元/锂点，磷酸铁锂极片报至21000元/吨。

本周梯次市场整体交易活跃度尚可，铁锂方面近期小动力成交尚可，100安及以上储能电芯由于上周上游放货量增加，市场库存有所上升，然由于电芯厂方面在价格上未有让步，故贸易商方面在该类电芯价格暂未有变动。另近期梯次企业采购方向渐向三元靠拢，主要以退役车及试验车形式，底盘采购价多在400元/度电以下。

再生电池：废旧电池价格涨跌互现 市场需求疲软低迷

本周再生电池价格涨跌互现，三元材料电池与废旧磷酸铁锂电池报价均有小幅下调，废旧钴酸锂电池报价有小幅探涨迹象。绝大部分厂商认为锂盐上周初行情变好只是短暂现象，后面出现上涨乏力甚至再次下跌状况。市场需求疲软低迷，买卖双方情绪未得到明显改善。从业者还是按照刚需采购，或是观望不前，等待后市利好消息指引。

极片与黑粉：废料小幅向下波动 市场报价较为坚挺

本周锂电废料价格稳中偏弱运行，受市场整体需求被迫下行影响，湿法厂当前产线废料补充不足，转向采购粗制mhp加工运营产线。打粉厂开工率降至30%以下，直接参与贸易。本周三元废料与钴酸锂废料金属盐折扣系数周初小幅向下，市场成交较少；磷酸铁锂废料虽受到锂盐价格影响市场情绪低迷，价格下跌有限，报价较为坚挺。

Part.2价格预测

注：硫酸镍以晶体价格承兑到厂含税为参照（元/吨）；硫酸钴以晶体价格承兑到厂含税（元/吨）；三元前驱体以出厂含税523型（多晶）为参照（元/吨）；锂辉石6%精矿CIF价格（美元/吨）；锂云母4%精矿CIF价格（美元/吨）；电池级碳酸锂以承兑到厂含税为参照（万元/吨）；电池级氢氧化锂以承兑到厂含税（万元/吨）；三元正极材料以出厂含税523型（多晶）为参照（元/吨）；人造石墨负极以出厂含税中端（340-350mAh/g）为参照（元/吨）；磷酸铁锂以现汇出厂含税价为参考（元/吨）；六氟磷酸锂以出厂含税中端为参照（元/吨）；三元极片废料、钴酸锂极片粉料以现汇到厂含税（元/吨）。