一、电解液产业链整体价格上调
1、六氟磷酸锂触底反弹，价格上调
六氟磷酸锂市场维持稳定，商谈氛围清淡。六氟磷酸锂市场目前主流价格7.05-7.35万元/吨。生产企业开工负荷维持低位，部分企业仍处于检修状态，维持长协订单交付，现货成交寥寥；原料碳酸锂窄幅走高，生产企业正常生产，随着进口碳酸锂的到港和企业生产的恢复，厂家库存位置有所增长，但下游材料厂排产数据向好；短期来看，六氟磷酸锂市场价格小幅上调为主。
2、添加剂供应略紧，维持刚需出货
原料碳酸乙烯酯供应略紧，添加剂成本端有一定支撑，实单放量一般。当前电解液添加剂生产企业成本压力仍存，市场观望情绪较浓，维持刚需出货。原料端支撑尚存，力度一般，下游需求仍在缓慢跟进，电解液添加剂或窄幅调整。碳酸亚乙烯酯目前主流商谈49000-52000元/吨，氟代碳酸乙烯酯44000-46000元/吨；硫酸乙烯酯主流商谈56000-60000元/吨；PS主流商谈56000-60000元/吨。
3、电解液成本承压，价格小幅调涨
上游原料碳酸锂价格继续上涨，六氟磷酸锂价格维持稳定，延续刚需交投，下游接货谨慎。电解液溶剂及添加剂市场维持正常出货节奏，维持基本供应，价格区间调整为主，变动不大，电解液成本面有一定支撑。终端需求来看，电芯厂排产小幅增加。短期来看，预计国内电解液市场或稳中偏强运行。磷酸铁锂型电解液主流商谈19200-25200元/吨；锰酸铁锂型电解液13000-20000元/吨；三元圆柱型电解液20700-30700元/吨；三元常规动力型电解液25200-34200元/吨。
二、六氟及电解液整体开工较好，产量同步增长
1、六氟供应环比上涨18.60%
2024年3月，六氟磷酸锂产量在1.0万吨左右，环比上涨18.60%。六氟磷酸锂产量上涨的主要原因在于春节假期后生产企业陆续开工恢复生产，叠加下游需求持续恢复，订单增加，生产企业按单排产，供应小幅增量。
从产能占比来看，天赐及多氟多占40%以上，六氟是影响电解液利润的因素之一。整体来看，下游整体需求继续好转，电芯厂排产增多，对六氟磷酸锂需求小幅增加，六氟磷酸锂生产企业开工维持中低负荷运行，部分检修装置重启，排产增多，故市场供应量环比上涨。4月，六氟磷酸锂产量预计在1.13万吨，环比上涨12.89%。
2、电解液产量增加，预计4月持续放量
2024年3月份中国主流电解液企业产量为6.84万吨左右，环比涨26.20%。3月份，产业链上下游企业陆续复工，终端排产恢复，整体产量增加。
从产能占比来看，Top5占60%左右，除头部企业以外，部分电解液企业也在陆续释放产能，整体供应过剩带来的“价格战”，近两年洗牌，部分企业出现长期亏本生产运营的情况。
4月终端排产继续恢复，开工负荷逐步爬坡，需求保持一定增量。预计4月份电解液产量在8.5万吨左右，环比涨24.26%。
三、调研情况及未来预期判断
电解液A厂：三月新能源汽车销量逐步恢复，订单增加，电芯企业库存得以释放，排产逐步恢复，需求驱动下，电解液需求量增加，市场交易情绪有所回升，利好市场。
电解液B厂：多数企业终端库存仍保持在高位，市场需求恢复相对迟缓，原材料端供应充足，且新增产能较多，部分企业会或降价争取订单。
电解液C厂：碳酸锂价格走势尚不明朗，核心运料六氟磷酸锂价格调整区间有限，电解液溶剂及添加剂，虽有提涨意愿，但下游接受有限，价格多持稳，对于电解液价格支撑有限。
电解液D厂：某下游客户招标价格偏低导致供应商价格倒挂，出于保供考虑，Q1采购价格已恢复常态（仅个别案例）。整体价格是近三年来最低价格，六氟磷酸锂价格调涨，电解液成本承压而调涨。
Mysteel观点：上游原料碳酸锂现货价格仍有上涨空间，成本支撑之下核心原料六氟磷酸锂多跟涨上调，溶剂及添加剂相关原材料多呈上涨趋势，且利润长期亏损下，工厂降负挺价情绪较浓，预计后续价格亦会小幅调涨，电解液成本端支撑偏强。随着4月终端电芯厂排产会进一步恢复，对电解液需求量增加，综合来看，未来电解液供需面向好发展，对于价格有一定利好支撑，电解液价格或小幅跟涨。
