新能源

一、事件背景

据路透社，美国政府发布“通胀削减法案”有关清洁能源汽车条款的最终规则。最终规定，对来自中国的一些重要微量矿物（如石墨等难以追踪的材料）的电动汽车税收抵免给予汽车制造商在电池矿物要求方面的灵活性，给予额外2年的缓冲期。

二、海外负极规划布局加快，具体落地仍需要时间

附：海外负极材料产能情况表

总体来看，截止到2024年5月，海外负极材料产业链规划产能在39.20万吨左右，规划产能多数分布在欧美、东南亚，其中欧美占比76.53%，东南亚占比20.41%。

海外日韩电池厂主要采用天然石墨，2023年韩国97%的天然石墨进口来源于中国，而2021年美国与其自由贸易国家石墨资源储量及产量全球占比分别仅为1%。目前，中国生产的天然石墨占世界总产量的60%，人造石墨占世界总产量的69%，石墨产业链从融资到勘探到生产周期漫长，国内具有天然石墨产业链绝对的话语权。

三、人造石墨vs天然石墨

国内石墨产业链话语权极强，且天然石墨替代难度大于人造石墨。从图上来看，整体负极材料中，人造石墨占比较高且逐年攀升。至2023年，天然石墨占比在15%左右，人造石墨占比在75%左右，其他占比在10%左右。

2023年以前，人造石墨负极材料价格远高于天然石墨负极材料，人造石墨负极最高位时价格在56250元/吨，同期天然石墨负极价格在42000元/吨。2023年开始，新能源市场相较前几年需求稍显不足，人造负极市场竞争压力加剧，尤其是中低端品市场“价格战”激烈，人造石墨负极材料价格持续呈现下行趋势，当前中端品仅在26000元/吨。天然石墨负极材料价格也有下调，但幅度相较于人造石墨负极偏小，当前天然石墨负极材料价格在33000元/吨。

四、IRA对石墨负极等关键矿物FEOC要求暂缓2年

当地时间5月3日美国能源部发布FEOC最终版指引，并针对84条意见作出回答：

1. 国企。

   包括地方国企以及国家国企，25%比例门槛不仅包括股权，投票权/董事席位亦算。

   地方国企涵盖在内，多数地方国企董事席位多于25%，因此实际来看，国企基本被认定为海外关注实体。

2. 外国高级政治人物。

   除去之前版本所规定的中央委员/政治局委员/各级政府领导外，

   明确两点：

   1）政协委员包括全国政协委员以及地方或省政协委员；

   2）全国人大代表。

3. 核心矿物：美国财政部联合国税局5月3日发布税收抵免额度指引终稿，新增定义部分矿物为impracticable-to-trace，包括负极中的石墨、电解液的锂盐和添加剂、粘结剂中含有的关键矿物（如锂、氟、萤石等），以上矿物在2027年1月1日前可免除考察FOEC规定，电池组件本土化考核及FEOC考核不变。

结论：总体看，最终细则与12月初版基本一致，区别对于“外国政府”定义更严格，包括国家、省市级以下级别，并且高层政治人物新增全国人大代表、省级政协委员等，对中国企业进入美国市场影响有限。